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「债券」新债王:垃圾债闪经济衰退黄灯 当前很像07年前夕

2019-01-09 17:49:45     Nancy   来源: 垃圾债山经济衰退黄灯   牛牛财经网

新的一年再度展开,有“新债券天王”之称的DoubleLine Capital执行长冈拉克2018年初作出的预测,后来有多数皆成真,今年他的“Just Markets”元月网路直播会也因此备受瞩目。根据冈拉克的最新说法,垃圾债对经济衰退的预测指示灯已转为黄灯,当前人们逢低抢进的心态、相当类似2007-08年金融海啸爆发前的市况。


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Zero Hegde、路透社等外电报导,冈拉克8日在网路直播中指出,高殖利率的垃圾债市场向来是经济是否衰退的领先指标,如今这项指标已经闪现“黄灯”。他说,此一讯号也许是误诊、但建议大家最好紧盯接下来的局势发展。


冈拉克秀出一张图,指出从2001年、2007年经济陷入衰退前半年的垃圾债利差走势来看,目前经济几无濒临衰退的征兆。不过,他提到,图中的红线(代表当前垃圾债利差)走势,仍暗示衰退风险正在上升中。


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冈拉克并说,当前投资人的逢低抢进心态,让他想起2007-08年全球爆发金融海啸前,信用市场也是如此洋洋自得。去年12月市场爆出的是恐慌性买盘、而非恐慌抛售潮,芝加哥选择权交易所用来衡量市场恐慌气氛的波动率指数(VIX),并未真正出现象征人们已惊慌失措的飙涨走势。他希望看到VIX能突破40、实际却从未如此。


冈拉克同时指出,美联储主席鲍威尔上周五(1月4日)一反过去的务实主义,不仅全面投降、更祭出「鲍威尔卖权」,暗示Fed在他的带领下、会像卖权一样避免股市跌得太深。他直言,鲍威尔卖权出现后,美股就开起了狂欢派对。


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冈拉克并根据经济学家吴菁与夏凡设计的影子联邦基金利模型,计算出1兆美元的量化宽松政策,大约等同于100个基点的联邦基金利率。


MarketWatch、CNBC、华尔街日报等外电报导,鲍威尔上周五(1月4日)出席美国经济学会于乔治亚州举办的论坛时才刚承诺,会对货币政策保持耐心和弹性,而央行也对金融市场暗示的经济下方风险有所警觉。


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鲍威尔特别提到,所谓的弹性,将包括Fed资产负债表的缩减计划。Fed虽不认为减表行动是金融市场去年第4季剧震的主因,但倘若之后有了不同结论、发现减表等货币政策正常化的过程是造成问题的部分原因,央行会毫不犹豫改变作法。鲍威尔去年12月曾在记者会上表示,减表是一个全自动的过程。

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关键词:经济衰退   垃圾债   新债王  
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