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「债券」路博迈称中国债券利率上行风险仍高 10年国债收益率或迈向3.6%

2019-04-09 17:21:48     财经鱼儿   来源: 中国债券利率上行风险仍高   牛牛财经网

中国10年期国债收益率近期急剧攀升,刷新今年以来的新高,在路博迈(Neuberger Berman)的中国固收投资总监看来,市场调整大概率还将继续。

「债券」路博迈称中国债券利率上行风险仍高 10年国债收益率或迈向3.6%

截至北京时间周二下午16:37,中国10年期国债收益率上涨4.6个基点至3.302%,为去年12月底以来的新高,本月以来的累计升幅约23个基点。路博迈投资管理(上海)有限公司的中国固定收益投资总监汝平认为,中国经济增长的韧性很明确,降准估计至少要等到6月份,如果二季度经济有明显企稳迹象,10年国债收益率有可能上行至3.6%。

今年1月份中国央行降准过后,市场对于货币政策进一步宽松持乐观态度。4月份,资金面将迎来地方债发行、缴税以及数千亿元MLF到期等多重因素的冲击,市场的宽松预期不断强化。然而,随着中国央行月初强力辟谣降准传闻,宏观经济数据大幅反弹后,债券市场的预期大幅转向,这直接导致了10年期国债市场的闪崩。

“我目前对长端利率的观点偏空一些,也就是利率上行风险远大于下行空间,”路博迈的汝平周二在电话采访中表示。他认为,经济数据没那么差,货币政策大幅放水会刺激房地产市场的泡沫,再考虑油价和猪价对通胀造成的压力,“货币政策暂不采取任何行动、耐心等待是大概率事件”。

「债券」路博迈称中国债券利率上行风险仍高 10年国债收益率或迈向3.6%

他认为,等到6月份,可以看到两个季度的数据,若银行机构的年中考核、地方债发行等因素进一步冲击流动性时,再降准也不迟。他同时指出,待中国10年期国债利率回升至3.4%,这个位置是有投资价值的,特别是相对美元资产。彭博数据显示,目前中美10年期国债利差在77个基点附近,为去年8月以来的新高。

路博迈是一家总部在纽约的私人投资管理公司,2017年11月获得中国外商独资证券投资基金牌照, 并于去年推出了其首支面向合格投资者的境内私募基金,专注于固定收益。

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相比于利率债,汝平今年更看好信用市场的表现。他认为,随着宽信用不断推进,今年的违约规模料会低于去年;今年违约应该更多是企业自身经营不善造成的,而不是流动性紧缩导致资金链断裂。

“从风险收益的角度看,目前AA+评级的信用债非常具有价值,AA龙头民企也是可以考虑的,”汝平表示。“出于对利率上行风险的担忧,我们还是会维持偏短的久期。”

收集整理:牛牛财经网
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关键词:路博迈   债券   国债  
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