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「股票」看衰苹果 分析师:估值涨过头了

2019-05-12 10:04:05     一叶知秋   来源: 苹果估值涨过头   牛牛财经网

苹果 (AAPL-US) 近日走跌,目前正碰上历史性高估值指标点,伯恩斯坦 分析师担心,投资者恐怕押注苹果股价走高,超过了催化剂应有的涨势幅度。

「股票」看衰苹果 分析师:估值涨过头了

苹果过去 12 个月以来仅上涨 6.5%,这不令人意外,因为所有大型科技公司在去年下半年都遭到惨败,但苹果 2019 年迄今涨幅超过 27%,已经弥补回去年失落的时光。

当然,一些分析师仍是担心 iPhone 销售放缓的情形,以及 Apple TV + 这一类新投资是否真能贡献营收,但其他分析师则较为乐观,特别是因初步证据支持苹果转型迈向服务模式。

伯恩斯坦分析师纳吉周四重申苹果股票「符合市场预期」的评级,指出苹果股价自 1 月谷底上涨迄今超过 40%,本益比达 17 倍,约等于 5 年历史平均的高点。

多头认为,苹果品牌应以高阶消费精品一类的股价交易,且随著服务事业越来越重要,苹果应该用分类加总估值 判断。

纳吉 认为,针对第一种理由,与奢侈精品不同的是,苹果 iPhone 的销售重要性不成比例,且受限于替换周期、商品化和中断风险。

至于 SOTP 估值法,即便套用这个估值法,就苹果目前股价来说,也不会有太多上行空间。

「股票」看衰苹果 分析师:估值涨过头了

「就算把苹果服务部门获利本益比拉高到 25 倍至 30 倍,那苹果的硬体事业本益比应该是 12 倍至 15 倍,这与其他成长卡关的硬体公司相比,相较慷慨。」

纳吉并非表示苹果股价不会再上涨,而是将苹果近期涨势归纳投资者的信念,因为投资者相信苹果 2019 全年预期更实际,似乎可以持续主宰投资人情绪。若以更长期来看,今年可能是 iPhone 的低谷,但现阶段来说,他不愿押注上涨。

「然而,基本上我们持续认为苹果今日的风险回报保持中立。」

苹果周四收低 1.1% 至 200.72 美元,跌幅大于道指的 0.5%。

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关键词:苹果   估值  
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