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「股票」Uniqlo柳井正再成日本首富,平价时尚无惧经济循环

2019-05-18 11:43:10     小金猪   来源: Uniqlo柳井正再成日本首富   牛牛财经网

《Motley Fool》迅销(SEHK:6288) 创办人柳井正,继2016年后,今年重登日本首富之宝座。柳井正是2015、2016年的日本首富, 2017、2018年换了Softbank的孙正义。这轮替显得特别有意义: 做实业的再一次赢过搞金融的。的确,迅销的品牌Uniqlo、Gu等,无论经济好与坏,一样多人买,绝对有资格作防守股。

「股票」Uniqlo柳井正再成日本首富,平价时尚无惧经济循环

2019 上半年度迅销溢利增9.5%

迅销2019上半年度(即2018年9月至本年3月)业绩表现不错,经营利润创历史新高,股东应占溢利按年增加9.5%至1,140亿日圆。

迅销的生意分为四大部门:日本Uniqlo、国际Uniqlo、Gu及“全球品牌”(包括Theory, Comptoir des Cotonniers, Princess Tam Tam, J Brand, PLST)。Uniqlo是迅销的旗舰品牌,占总营业额的85%,日本本土及海外市场各占一半,但以海外市场的增长情况看来,重要性随时超越日本市场。

Uniqlo 海外市场增长潜力高

Uniqlo虽然是日本“国民品牌”,以最新业绩报告看来,日本市场经营得有点辛苦。营业额下降了0.5%,原因是上个冬天不冻,保暖衣服滞销;0.5%跌幅算微,比较令投资者在意的,是毛利率下跌、经营成本上升,以致Uniqlo日本的经营利润倒退23.7% ,这问题就比较大了。

可幸Uniqlo国际市场“补番数”,除了营业额按年上升14.3%之外,经营利润亦增加9.6%。只是细看Uniqlo的成本结构,仍是有不少可改善的空间,特别是SG&A (销售及行政支出)方面,这些都是会影响公司长线盈利的因素。但总的来说,Uniqlo在不同海外市场均录得增长,大中华区表现尤其出色,所以前景是乐观的。

「股票」Uniqlo柳井正再成日本首富,平价时尚无惧经济循环

GU 表现突出

GU走的路线跟Uniqlo不一样,主打价钱便宜的年轻服饰。GU营业额按年增长11%,经营利润却大幅增加54%,虽然比Uniqlo价格便宜,毛利率却达12%,直迫Uniqlo日本(13.8%)。这么漂亮的数字,GU的成长爆发力不容忽视。

迅销还是卖平价时尚在行,经营精品就明显逊色,“全球品牌”部门2019上半年亏了56亿日圆。幸好迅销当年竞投美国高级百货公司Barneys New York没有成功。

迅销在港HDR 二次上市,成交量偏低

香港Uniqlo的忠实粉丝很多,但买迅销HDR的投资者却不多。迅销在2014年3月5日于港交所以HDR形式第二上市,现时是港交所硕果仅存的HDR。HDR跟普通股票的分别,是持有者并非公司的正式股东,不能以股东身份出席股东会,但透过托管证券合约,仍可收取股息、表决议案,但需支付托管机构相关费用,并承担外汇股息兑换风险。再加上日股开市收市时间跟香港不一样,基本上不适合短炒,只适宜长揸。

尽管如此,香港投资者想追随日本首富赚钱,还是有机会的。

本文所提供的信息仅供一般参考之用,并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。

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关键词:UNIQLO   日本首富   柳井正  
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