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「基金」美联储降息预期增温 有利风险债

2019-06-12 18:01:05     牛郎财说   来源: 美联储降息预期增温利好风险债   牛牛财经网

由于美国 5 月就业数据与制造业数据皆不如预期,加上近期美债殖利率曲线持续倒挂,资本市场对于美国美联储(Fed)降息的预期升温,根据联邦基金利率期货显示,预测 Fed 将在 7 月底会降息一码的机率已上升至近八成。全球主要央行下半年可能会跟进出现一波支撑经济的降息潮,资金效应成为近日推升全球股市及风险债上扬的主要动能。

「基金」美联储降息预期增温 有利风险债

尽管美国现阶段整体经济仍处于良好状态,但有潜在贸易战不确定风险。目前美国与中国的态度都非常强硬,还没有重启贸易协商的迹象,研判美中双方要在六月底的 G20 高峰会期间做出协议,机率不高。美国对中国后续还有一批三千余亿美元商品清单要加征关税,实行的机率已大为提升。

考虑美中贸易战加征关税的效应,主要机构预估美国第二季 GDP 成长率可能下滑至 1%。鲍威尔已表示会采取「适当行动」因应贸易战风险,对降息抱持开放态度。目前情境强化了市场对降息的预期,美国十年期公债殖利率自 5 月初的 2.5% 下滑至近 21 个月低点 2.08% 后,小幅回升至 2.14%,研判要跌破 2% 的机率不高,美国三个月期国库券殖利率为 2.24%,依然呈现长短天期倒挂现象。不过,只要联准会降息,倒挂现象即会解除。预估下半年联准会降息 2 码的机率高,理想情境是 9 月及 12 月各降息一次。

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由于美国降息已是大概率事件,美元指数也由 5 月的高点 98 回落至 96 附近。美元不再强势,且未来有机会趋于缓贬,资金重新流入新兴市场,新兴国家货币反弹,走势趋于正面,后续有利新兴市场债表现,而高收债近期将持续随股市及油价波动,若有回档可采取逢低加码的中长期布局策略,以赚取较高之息收。

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关键词:美联储   风险债   降息  
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