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「债券」欧洲垃圾债殖利率转负史上首见!BBB、BB债利差骤缩

2019-07-09 15:34:11     财经鱼儿   来源: 欧洲垃圾债殖利率转负史上首见   牛牛财经网

全球有25%的债券如今殖利率都已转负,总额超过历史高13万亿美元,对固定收益需求若渴的投资人,纷纷把目光投向公司债市场。这促使垃圾债(又称高收益债)与投资等级债的利差收敛至12年以来新低,代表投资人宁可背负更多风险,也要追求较高利息。

「债券」欧洲垃圾债殖利率转负史上首见!BBB、BB债利差骤缩

MarketWatch 8日报导,Morgan Stanley Wealth Management旗下全球投资委员会的统计显示,濒临垃圾评等、评级为“BBB”的投资等级债,跟评级为“BB”的最高等垃圾债,利差已收敛至60个基点(相当于0.6个百分点),为2007年以来的新低纪录。

报告称,殖利率转负的债券大增,带动新一波钱潮涌进信用市场,对殖利率需求若渴的投资人,希望在此处找寻正向的实质报酬。

值得注意的是,自从欧洲央行( ECB )总裁德拉吉(Mario Draghi)数周前暗示,可能会为欧元区实施更多宽松货币政策后,就连欧洲的高收益债,也有大约2%的殖利率低于零。Amundi Pioneer高收益债共同董事Ken Monaghan说,“看看美国、再看看欧洲,你就知道人们正在四处寻找殖利率。”

「债券」欧洲垃圾债殖利率转负史上首见!BBB、BB债利差骤缩

IFR 7月6日报导,美银美林统计显示,欧洲高收益债如今已有大约2%的殖利率转为负值。美银美林欧洲信用策略师Barnaby Martin说,倘若平均殖利率再跌个35个基点,殖利率低于零的欧洲高收益债占比,恐怕会上升至10%。

Martin直指,德拉吉数周前在Sintra发表演说、暗示可能实施新一轮公司债收购行动后,欧洲高收益债的殖利率就开始有转为负值的现象。目前约有超过10款高收益债的殖利率低于零。

举例来说,Tradeweb资料显示,爱尔兰纸包装公司Smurfit Kappa发行的5亿欧元、2021年6月到期、票面利率3.25%的高收益债,市场上交易的殖利率仅剩-0.012%。美国金属包装厂商Ball Corporation发行的4亿欧元、2020年12月到期、票面利率3.5%的高收益债,殖利率也只有-0.003%。

欧洲高收益债殖利率转负的现象,过去前所未见,就连ECB 2016年展开购债行动时,也未曾发生。

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德英美日加国10年债殖利率、全跌破央行利率

德国10年期公债殖利率7月4日首度跌破ECB的存款利率(-0.4%),显示降息预期愈来愈高涨。市场普遍相信,ECB 9月会将利率调降至少10个基点。

除此之外,英国央行(BoE)总裁卡尼(Mark Carney)发表的鸽派言论,也促使英国10年期公债殖利率在上周跌破英央指标利率、为10年以来首见。美国、日本、加拿大的10年期公债殖利率,如今也都低于自家央行的指标利率。

国际货币基金组织 (IMF)总裁拉加德( Christine Lagarde)获提名为首位执掌ECB的女性,市场认为她比现任总裁德拉吉还要偏向鸽派,也促使欧洲公债殖利率续跌。

根据彭博社统计,全球有25%的债券如今殖利率都已转负,总额来到历史高13.4万亿美元。85%的德国公债殖利率低于零,西班牙公债则有55%。另外,75%的日本公债殖利率是负值。

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