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「股票」遭新旧零售夹击 莎莎难扭转劣势

2019-07-14 09:11:23     小金猪   来源: 莎莎难扭转劣势   牛牛财经网

2016年,马云引出了“新零售”的概念,意指线上线下业务融合的零售新生态。不过,早在这词语被创出以前,线上零售已对线下带来了不少打击,因此众多历史悠久的零售大企都转移发展焦点在互联网世界。不过顺应趋势不代表一定成功,例如莎莎国际(SEHK:178)就面临线上线下业务皆进退维谷的困境。

「股票」遭新旧零售夹击 莎莎难扭转劣势

莎莎刚公布了最近今年4月至6月的营运数据,集团整体零售及批发业务营业额为18.9亿元,按年下跌10.8%。

在港澳市场,零售及批发业务营业额15.8亿元,按年下跌12%,同店销售亦下调15.3%。跌幅主要受交易宗数下降8.0% 所影响,其中本地客及内地客分别下跌1.6%及12.9%,而每宗交易平均金额则下跌5.2%,其中本地客及内地客分别下跌1.2%及3.8% 。莎莎指,社会事件于6月份第二个星期开始,影响了本公司部份店铺的生意,加上高基数效应,所以令当季表现滞后。

集团业绩明升实跌

上月20日,莎莎公告截至2019年3月31日的年度业绩,实现营收83.76亿元,按年增长4.5%;盈利达4.71亿元,按年升6.96%;纯利率5.62%,较去年高0.11个百分点。表面看来,集团盈利能力有改善,尤其是盈利升幅高于营收升幅,直观地想这反映集团经营能力都有改进。

但若细阅集团财务报表,我们会发现莎莎的毛利率、税前边际利润率、资产回报率等指标都逊于去年,唯独最终纯利率稍优。可见集团业绩的进步只是因为所得税开支的减少,集团盈利能力实则退步了。

不过,现时莎莎转向发展电子商贸,加上集团布局粤港澳大湾区发及国家政府促进内需等种种因素,又会否令集团业绩节节上升?

「股票」遭新旧零售夹击 莎莎难扭转劣势

线上发展顾此失彼

莎莎近年致力发展电子商贸,期望凝造新业务增长点。不过,集团去年电商业务营收仅增长2.2% 至3.92亿元,不仅只占整体营收的4.68%,而且增长速度更逊过整体营收增幅,看来成为集团增长引擎的目标遥遥无期。

话虽如此,倘若只聚焦内地,集团的电商发展还是挺可观的,营收按年升10.6%,而且占了整个电商业务营收超过90%。但却过度依赖于第三方平台,如天猫、网易考拉、小红书、京东等,占了现时电商销售额近60%,而且按年增长高近70%,反映集团自身的线上业务还不成气候,远未能独当一面。

2017年4月,为了避免因送货成本高企而带来亏损,莎莎在电商平台提高免费送货的最低消费额,但同时却流失了部分顾客。到2018年4月,由于物流成本及需时下降,集团又下调免费送货门槛望吸引客流,却又做成单次交易平均金额的跌幅。集团在吸引客流及提升营业额间顾此失彼,如何取得最佳平衡,或是找出问题根源加以改善,这还须视乎管理层的智慧了。

同时,新的《中华人民共和国电子商务法》于2019年初实施,不过代购商自去年底起已转趋谨慎,并相应减少市场推广等活动,直接影响消费者对潮流产品的热切程度,莎莎电商业务相信也会继续受压。

「股票」遭新旧零售夹击 莎莎难扭转劣势

线下发展成“七伤拳” 伤人又伤己

莎莎面对的竞争不单来自于线上,实体店也面对不少挑战。去年,许多药妆店加入销售护肤及彩妆产品的行列,并于游客旺区大量开设新店,对莎莎的业务带来直接冲击。集团上半年的销售增速较快,下半年销售则下跌,单看第四季度业绩,集团港澳同店销售大幅下挫10.8%。

莎莎的对策主要是在游客区也加开门店,正面迎击新开的一列药妆店。不过这就有点类似金庸笔下《倚天屠龙记》中的“七伤拳”:伤敌七分,自损三分。新门店亦有大机会影响现有门店的销售,加上游客旺区租金高昂,将加剧营运成本,最后自损是否只有三分还不得而知。

宏观环境也不利好零售

虽然还有大湾区及国策促进国内经济等因素加持,但同时零售业短期亦面对不少不利因素。其中包括中美贸易战对内地经济的影响,股价楼价走弱,影响国民消费力及意欲。

香港近期又因修例风波引致满城风雨,基乎每个周末在铜锣湾或尖沙咀等游客区都举行游行,对该地段的门店构成直接影响,游客同时又少了来港消费的意欲。凑巧山顶缆车又正在翻新停驶,香港又没有新旅游景点吸引游客。罗兵咸永道近日也进一步下调本港今年零售销售预测,料跌5%至4,600亿元。目前难以想像莎莎来年业绩会有惊喜。

收集整理:牛牛财经网
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关键词:莎莎  
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