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「基金」“洞悉特别股”报告-全球央行降息潮来袭特别股后市有撑

2019-07-31 16:29:35     一叶知秋   来源: 全球央行降息潮来袭利好特别股   牛牛财经网

美国10 年期公债殖利率走低,主要特别股指数与ETF 于延续年初以来的上涨态势。柏瑞投信2019 年7 月“洞悉特别股”报告指出,美国经济成长动能趋缓,不过金融业财务相当体质稳健,今年第二季以来特别股升评件数优于第一季,信用体质稳健。

全球景气展望动能不明朗,促使央行提前出手救市,包含:印度、澳洲、南韩、土耳其等央行已提前降息,欧美央行降息与宽松之路也箭在弦上,预期下半年由央行降息带来的资金活水,将有利于特别股表现。

「基金」“洞悉特别股”报告-全球央行降息潮来袭特别股后市有撑

特别股发债企业信用品质佳

柏瑞特别股息收益基金(基金之配息来源可能为本金) 经理人马治云表示,国际贸易纷扰增添投资人对于经济成长前景的疑虑,市场预期2019 年美国第二季的经济增速将放缓至1.8%。由于经济前景的不确定性增加,市场对联准会于年底前降息的预期大幅提升,6 月以来美国10 年期公债殖利率持续走低。

整体而言,美国整体成长动能趋缓,但相较于其他地区,仍相对亮眼并维持温和扩张,而美国企业表现方面,财报多优于预期,截至7 月25 日,美国S&P 500 成分企业中约有42% 的企业已公布第二季财报,其中,约有78% 的企业获利优于市场预期。

而特别股信用品质方面,6 月份总计有4 件特别股信评被调升、12 件遭调降,升降评比值有所回落。不过,检视今年第二季特别股升评件数共27 件,高于降评件数的17 件,升降评件数比值较第一季的1.3 上升至1.6,显示整体特别股发行企业的信用体质仍然稳健。

由于美联储的态度保持鸽派,美债殖利率走低使特别股的殖利率回落,在评价面上,特别股殖利率于6 月回落11.6 个基本点至5.45%。不过,特别股当前的殖利率仍优高于多数固定收益资产,投资价值仍优。6 月份特别股与公债之利差小幅扩张2 个基本点至70 个基本点,目前略低于2015 年以来均值。此利差水准距离先前低位仍有段距离,显示特别股评价仍未偏贵。

资金方面,近期市场不确定性提升,但特别股优异的投资价值持续吸引资金流入。6月份约有6.9亿美元的资金流入特别股ETF,已连续六个月呈现净流入。

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长期投资特别股累积息收

柏瑞特别股息收益基金(基金之配息来源可能为本金) 经理人马治云表示,特别股指数今年来至7 月底已上涨13%,评价面回到合理区间。在发行特别股的诸多产业基本面维持强劲金融产业财务特别健全,特别股股息发放无虑,预期下半年将以股息为主要收入。截至6月底,本基金投组有效存续期间约为3.09 年,发行人信评以投资等级为主,投组平均股利率具吸引力、利率风险亦温和,适合目前经济温和成长的环境。

投资建议方面,马治云认为,投资人可衡量自身风险承受程度,持续定期定额布局特别股,使长期投资更能发挥息收累积的效果。若遇市场有明显拉回时,则可视当时的市场状况评估是否采取单笔进场的投资策略。

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