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「债券」长债息低过短期通常两年内出事

2019-08-15 09:47:13     财经鱼儿   来源: 长债息低过短期通常两年内出事   牛牛财经网

美英两国债券孳息曲线出现“倒挂”,惹来市场高度关注,原因是这被视为经济衰退的信号。究竟什么是债息“倒挂”?

「债券」长债息低过短期通常两年内出事

一般而言,投资者买入年期愈长的债券,所面对的风险愈高,包括未来通胀及经济前景等,因此愈长年期的债券,投资者要求的回报愈高,令到长年期债息会较短年期为高,而当短年期债息高过长年期,就出现所谓的“倒挂”现象,意味着当地减息救经济的可能性上升,成为预示经济将陷入衰退的异象。

未必预示股市见熊

历史经验显示,当两年期美债孳息高过十年期,经济往往在一至两年内衰退,例如一九九七年亚洲金融风暴、二○○○年科网泡沫爆破、二○○八年金融海啸等,因此市场对债券“倒挂”十分关注。

「债券」长债息低过短期通常两年内出事

值得留意的是,不一定要债息“倒挂”始预示股市进入熊市。自一九七○年中期开始,金融市场共经历过十一次熊市,当中只有五次出现债息“倒挂”。

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关键词:债息  
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