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「债券」欧洲新发行垃圾债殖利率仅2%甚至更低 超额认购火爆

2019-09-05 09:26:53     财经小诸葛   来源: 欧洲新发行垃圾债超额认购火爆   牛牛财经网

欧洲负利率盛行,超过3成的投资等级债都已经转负,而当信评为投机等级的两家业者周一(9月2日)发行债券时,吸引了大批投资人超额认购。

「债券」欧洲新发行垃圾债殖利率仅2%甚至更低 超额认购火爆

路透社2日报导,爱尔兰纸包装公司Smurfit Kappa发行的7.5亿欧元(相当于8.358亿美元)8年期投机等级债,票面利率只有1.5%。对到期期限如此长的投机等级债来说,这样的利息非常低,但仍吸引投资人手捧39亿欧元抢购。这让该公司得以将发行规模从原本的5亿欧元往上调。

德国钢铁业巨擘Thyssenkrupp则打算发行10亿欧元、3.5年期、票面利率为2%的投机等级债,这同样也吸引超过27.5亿欧元的资金认购。

Smurfit Kappa在标普(S&P Global)、惠誉的债信皆为“BB+”,Thyssenkrupp在标普的债信为“BB-”、惠誉的债信则为“BB+”,两者都被归类为边缘债券(crossover bonds,即评级介于高品质与垃圾债之间债券)。

市场预期欧洲央行(ECB)将会降息并展开资产收购行动,导致大量欧洲债券的殖利率转负,这让投资人别无选择,即使上述投机等级债券的利息非常低,也只能硬着头皮买下。Tradeweb报价显示,超过1/3的欧洲投资等级债券殖利率都是负值。这迫使人们转向更为投机的垃圾债。

「债券」欧洲新发行垃圾债殖利率仅2%甚至更低 超额认购火爆

债券殖利率反映令人不安的经济现实

MarketWatch报导,Capital Economics新兴市场首席经济学家Neil Shearing 9月3日发表研究报告指出,公债的名目殖利率(Nominal Yield,指债券的票面利率)主要反映两个因素,一是债券存续的期间市场对短期实质利率政策的预期,二是人们对通膨的预估。这两个因素相互影响,且两者在过去30年间都严重下降。

Shearing表示,过去数十年来经济结构及人口的改变,像是持续低迷的通膨、已开发国家逐渐老化的人口,以及2008年全球爆发金融海啸过后人们对新兴市场充满疑虑等因素,都增加了人们储蓄的意愿、并降低资本投资活动。

根据统计,全球拥有负殖利率的债券总额目前已超过17兆美元,多达30%的投资等级债如今殖利率都转负。

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关键词:超额认购   垃圾债   殖利率   欧洲  
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