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「财经」美银美林:中国料启动财政再宽松,地方政府专项债额度或扩大

2019-09-22 08:54:21     小金猪   来源: 中国料启动财政再宽松   牛牛财经网

华尔街大型投行--美银美林周五发表最新研究报告显示,即使中美贸易紧张局势能于10月缓和,但疲弱的数据将促使中国启动进一步财政宽松,刺激措施将侧重于基建投资、政府债券发行及信贷扩张,而非减税;地方政府专项债额度提高的机率也愈来愈高。预期宽松政策将在10月举行的中共中央政治局会议后实施,假如有所推延的话将意味着经济出现动荡周期的风险更高。

「财经」美银美林:中国料启动财政再宽松,地方政府专项债额度或扩大

路透引述美银美林报告指出,中国8月数据较7月更为疲弱,从内需到外贸均令人失望,预测中国第三季国内生产毛额(GDP)年增率想保六的风险上升。即使中美贸易紧张局势10月有所缓和,但中国能否维持相对稳定的增长,取决于其政策回应有多快和有效度。

有鉴于增长动能转弱以及中国仍处于收紧的金融环境,报告预期决策者将在10月举行的政治局会议后采取更多的财政宽松政策。政府将更为依赖基建投资(资金主要来自地方政府专项债)、银行贷款和债券发行以缓解经济下行风险。而今年第四季扩大地方政府专项债额度的可能性也愈来愈高。

同时,中国决策者亦可能放松金融监管,并利用窗口指导促进信贷创造,尤其是银行贷款和债券。然而,倘若决策者在10月之后继续拖延宽松脚步,美银美林预期将会出现多扰乱性的调整,且对中国经济增长预测亦将有下行的风险。

「财经」美银美林:中国料启动财政再宽松,地方政府专项债额度或扩大

美银美林表示,假如有需要,北京政府或批准额外发行人民币2.5万亿元(下同)地方政府债券(包括1.2万亿元特别债券及1.3万亿元一般债券),这不违反2019年官方规定24.1万亿元地方政府债务上限,因地方政府债务预算目前为21.6万亿元。如果政府在债务上限范围内悉数用尽地方政府债券额外发行额度,并将地方政府债券占项目资本比例扩大至20%的话,这将为基建投资带来2.1万亿元资金,相当于2018年固定资产投资的3.3%。

美银美林在这份报告并不预期中国会再减税,因现时税收下滑已使进一步减税的空间减少。中国税收自5月开始下跌,因减税措施及经济增长放慢所致。

今年前8个月,中国税收年减0.1%,为自2009年8月以来首次出现负增长。单以8月份计,税收年减4.4%,增值税、企业所得税及个人所得税年比分别下滑2.5%、13.4%及28.8%。

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