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「期货」钯金屡破顶,俄铝成赢家

2019-09-25 11:41:04     莫妮卡   来源: 钯金屡破顶   牛牛财经网

《Motley Fool》四大贵金属(金、银、钯、铂)中,钯金表现最好,且有持续走强趋势,最新每盎司冲上1670美元的历史高位,贵绝四大金属。香港上市的矿产股中,俄铝(SEHK:486)凭借持有27.8%股权、全球最大的镍和钯生产商“诺里尔斯克镍”(Norilsk Nickel )采矿冶金公司,有望在成为最受惠钯金价格飙升受惠股。

「期货」钯金屡破顶,俄铝成赢家

截至9月24日晚上11时,现货钯金升至每盎司1670美元,按月升约13%,按年则升近6成,升幅跑赢四大贵金属。2011年黄金每盎司的历史高位达1900美元,同期钯金只是600美元水平,8年间升约1.8倍。虽然累积升幅相当吓人,然而业界预期钯金价仍然寄予厚望。

看好钯金原因:

1.各地提高汽车调高排污标准

钯金最主要的用途是用作制成汽车催化器。在欧盟六型排污标准陆续在全球实施,内地今年也有多个主要城市开展实施国六排污标准。排污标准的提升,促使汽车使用更有效的催化器过滤汽车废气污染物,钯金的需求随之而来。

根据摩根士丹利报告,国六标准将在2020年全面实施,预期将为每辆车对铂金系(铂、钯、铑、钌、锇、铱)的需求将增加3成。Norilsk Nickel亦指出,每辆混合能源车对铂金系的使用会较传统车为多,估计钯金销量在2025年前会增加300万吨。全球最大化工公司BASF则估计,中国对钯金的需求会由230万盎司升至2022年的340万盎司。

2.供需失衡

需求上升但供应未能跟上是钯金价格飙升的主因。钯金供应主要有两大途径,一是开矿提炼(主要从镍矿而来),另一种是回收(从现有汽车催化器)。尽管两者看似持续上升,但根据Norilsk Nickel中期报告所预测钯金的供需结构性赤字会进一步恶化,需求会对价格继续提供支持。

3.贵金属具避险功能

贵金属价格向来在政治经济前景不稳下,发挥避险作用,价格逆市上扬,这在最近尤其明显,黄金白银铂金等均录可观升幅。

「期货」钯金屡破顶,俄铝成赢家

钯金升浪受惠股:俄铝

俄铝(SEHK:486)主业是生产铝,但公司持有联营公司Norilsk Nickel 27.8%权益,而俄铝中期报告指出,Norilsk Nickel是全球最大镍和钯金最大生产公司。根据公司8月底通告,由于重新评估Norilsk Nickel财务报表后,认为公司溢利少报了6,700万美元,故其分占Norilsk Nickel溢利应为7.91亿美元而非原先估计的7.24亿美元,公司整体中期溢利为6.25亿美元,而非中期业绩公告所述的5.58亿美元。从中可见,Norilsk Nickel分部溢利较全体为高,即公司主业务在期内录得亏损,盈利全凭Norilsk Nickel撑起。

Norilsk Nickel截至6月中期业绩报告指出,期内收入按年升8%主要由于钯金价格飙升(期内升36%),及整体金属销量增加,当中约4成收入来自钯金,若单计钯金收入分部按年也升了22%。

俄铝有望受惠钯金价格上升,但具体业绩表现其实还要视乎公司主业发展(产铝)情况,会否将公司盈利全然抵消。此外,钯金价格走势可能不似预期,以及经济放缓等令排污标准未有严格执行,均是投资者要留意的地方。

本文所提供的信息仅供一般参考之用,并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。

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关键词:钯金   俄铝  
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