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「债券」IMF:若爆剧烈赎回近1/6债券基金资产恐流动性短缺

2019-10-21 10:00:27     一叶知秋   来源: 赎回将对1/6债券基金资产造成短缺   牛牛财经网

负利率和央行购债,让债券基金为了寻求收益,必须改买品质较低的资产,在市况恶化时不易脱手。国际货币基金组织(IMF)警告,万一爆发赎回潮,资产规模总计达1.7兆的债券基金,无法迅速返还资金给投资人,可能会重创全球金融体系。

「债券」IMF:若爆剧烈赎回近1/6债券基金资产恐流动性短缺

金融时报报导,IMF研究1,760家债券基金,了解万一2000年1月以来最剧烈的单月失血潮再次爆发,这些基金能否满足投资人的赎回需求。IMF结论是将近1/6的债券基金资产将面临「流动性短缺」,许多经理人没有足够的现金、流动资产、信贷,能够立刻还钱给投资人。IMF并强调,情况最脆弱的1/5固定收益基金,流动性短缺极为严峻,超过总资产的20%。

IMF表示,高收益债基金(即垃圾债基金)情况更棘手,万一2000年初以来最严重的失血潮重演,将近半数高收债基金资产将出现流动性短缺。万一经理人无法满足赎回需求,可能会抛售部位筹款,让其他投资人蒙受亏损,极端情况下,会提高金融系统风险。

债券基金为何遭逢此种惨况?许多债券基金经理人为了提高报酬,减持收益过低或没有收益的现金和其他流动资产。他们追寻殖利率,转抱品质较低的资产,在市况转坏时难以脱手。Amundi集团投资长Pascal Blanqué批评,央行大举购债,是酿成债市流动性问题的祸首之一。央行持有的资产比重越高,投资人能买得债券越少,挤压部分市场的流动性。

「债券」IMF:若爆剧烈赎回近1/6债券基金资产恐流动性短缺

ESMA:若陷震惊情境、欧4成垃圾债基金有流动性风险

先前欧洲监管单位也对高收债基金提出警告。金融时报、路透社9月初报导,欧洲证券监管单位研究发现,如果市场发生重大事件,多达40%的欧洲高收益债券基金没有足够的流动性资产,能立刻满足投资人的赎回需求。

欧洲证券暨市场管理局(ESMA)对6,000档债券基金进行模拟测试,了解万一发生类似2008年雷曼兄弟垮台的严重冲击事件时,这些基金的应付能力。ESMA警告,多达40%的高收债基金恐怕流动性不足。此种情况下,这些基金光靠持有的流动资产,不足以满足「震惊情境」假设的的赎回需求,必须依赖较不具流动性的资产。

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关键词:流动性短缺   债券基金   IMF   赎回  
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