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「股票」美股投资人放松警惕?Put/Call Ratio创08年1月新低

2019-11-08 10:07:04     财经小诸葛   来源: Put/Call Ratio创08年1月新低   牛牛财经网

美国股市近来全面刷新历史高,让不少投资人放松警惕,选择权交易者的避险部位大幅下降。

基金管理机构J. Lyons Fund Management, Inc.合伙人Dana Lyons 6日在Tumblr社群平台撰文指出,美国热门的股票指数今(2019)年多数都在历史高附近徘徊,有人或许会猜想,股民心态可能会变得极乐观。然而,该机构追踪的指标,并未观察到不健康的极端乐观现象,当前投资气氛有助股价续涨。

「股票」美股投资人放松警惕?Put/Call Ratio创08年1月新低

不过,随着美国大型股指数近来突破新高,交易者的警戒心态却有放松迹象。举例来说,选择权交易者会买进买权、打赌股市会上扬,买进卖权、为可能的跌势避险。当投资人手上买权的数量远多于卖权时,通常意味着人们非常乐观,可能对风险失去戒心。本周一(11月4日)就出现了这种现象。

芝加哥选择权交易所(CBOE)的资料显示,卖权、买权未平仓量的比例(即Put/Call Ratio)在4日下降至0.65倍。Lyons发现,该比例已创下两年以来的次低纪录(见左图)。唯一一次比11月4日当天还低的数据发生在2018年1月23日,而标准普尔500指数随即从1月29日起一路急杀。

然而,在大家变得太过紧张之前,请注意这只是一天的数字,Put/Call Ratio已在6日反弹至0.93倍。两年前,该比例下降至上述水位(甚至更低)的次数更频繁。

不过,这也显示,先前从未对本波涨势放松警惕的投资人,开始变得有些自满。

CNN Business研制的「恐惧与贪婪指数」(Fear & Greed Index、见下图 ),最近已重返「极贪婪」(Extreme Greed)领域。据Zero Hedge统计,投资人贪婪程度,创下2017年以来新高。

「股票」美股投资人放松警惕?Put/Call Ratio创08年1月新低

恐惧与贪婪指数参考了7项指标,分别是股价动能(标准普尔500指数相对于125日移动平均线)、股价力道(在纽约证交所触及52周以来最高点和最低点的股票档数) 、股价广度(上涨个股的成交量相对下档个股成交量)、卖买权比(put/call ratio,比较买权与卖权的成交量)、垃圾债需求(投资等级债与垃圾债的利差)、市场动能(即衡量波动率的VIX)、避险需求(股市、公债的报酬差距)。

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关键词:投资人   美股  
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