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「外汇」外汇流动性是什么意思?要怎么样衡量?

2020-01-22 15:28:26     财经小诸葛   来源: 外汇流动性含义与衡量   牛牛财经网

今天小编就带大家了解一下关于外汇流动性的知识,讲讲什么是外汇流动性?怎样衡量外汇流动性?希望对大家的外汇投资有所帮助。

外汇流动性的定义

「外汇」外汇流动性是什么意思?要怎么样衡量?

我们通常意义上的外汇流动性是指外汇交易的流动性,不管是接触外汇的普通交易者还是研究金融B端的流动性提供方即LP,外汇交易的流动性对我们而言都十分重要。

关于交易流动性的定义依旧是总说纷纭,但实际上不管怎么去定义,我们都可以认为,流动性实际上就是投资者根据市场的基本供给和需求状况,以合理的价格迅速交易一定数量资产的能力。

或者更简单地说,流动性就是迅速执行一定数量交易的成本。市场的流动性越高,则进行即时交易的成本就越低。一般而言,较低的交易成本就意味着较高的流动性,或相应的较好的价格。

如何衡量流动性

根据上面流动性的四个维度,衡量流动性的方法一般有价格法、交易量法、价量结合法、时间法。每个衡量方法都各有针对,比如价格法主要是关注宽度,交易量主要是关注深度,价量结合则是既考虑宽度又考虑了深度,时间法主要是考虑速度和弹性。其中价差指标是最常用的流动性衡量方法。

这里举个交易量法衡量流动性的例子

交易量法的常见衡量指标有以下几个:

【1】市场深度(market depth)。深度指标主要是指报价深度,即在某个特定价位(通常是最佳买卖报价)上的订单数量。深度的计算方法是:

深度=(最高买价上订单总数+最低卖价上订单总数)/2

深度也可以按照订单金额计算(即金额深度),计算方法是:

金额深度=(最高买价上订单总数×买进价格+最低卖价上订单总数×卖出价格)/2

深度指标也可以计算其相对值,即深度的绝对值与已发行流通股本或市值的比率。

深度指标的主要不足是,做市商(或竞价市场的流动性提供者)通常不愿意披露其愿意在该价位上进行交易的全部数量,因此,买卖最佳报价上的数量并不能真实地代表市场的深度。

「外汇」外汇流动性是什么意思?要怎么样衡量?

【2】成交深度

另一个衡量深度的指标是交易规模,这是一个事后的指标,衡量在最佳买卖价位上成交的数量。成交深度克服了市场深度指标不能反映流动性提供者的真实交易意愿的不足,但交易规模指标同样可能会低估市场深度,因为,交易规模经常会低于在特定价格上可交易的数量。此外,在特定价格上的成交数量没有考虑超过报价深度的大宗交易的执行成本。成交深度可根据成交数量或成交金额分别计算。

【3】深度改进率和深度改进比例

深度改进是指,当订单的数量超过最佳买卖报价上的数量时,该订单以等于或优于报价的价格成交的情况。深度改进通常有两个指标:一是深度改进率,以订单个数衡量,即订单的成交量超过最佳买卖报价数量的概率;二是深度改进数量,以订单的成交数量(股数)衡量,即在报价或报价内成交的数量减去报价数量。

深度改进数量也可以取相对值(即深度改进比例),计算方法有两种:一是深度改进数量除以报价数量,用于衡量相对于报价数量的深度改进情况;二是深度改进数量除以订单数量,用于衡量该订单的深度改进情况

深度改进指标的主要不足是没有考虑价格因素,特别是限价订单的价格偏离最佳买卖价的情况。

【4】成交率(fill rate)

成交率指提交的订单中在该市场实际得到执行的比率。成交率包括三个指标:一是市价订单和优于最佳买卖报价的限价订单整个即时成交的概率;二是订单按照单一价格全部成交的比率;三是订单部分执行时成交量占订单量的比率。成交率也用来分析较大额订单整个执行的比率。对劣于最佳买卖报价的限价订单而言,成交率也是一个非常重要的指标。


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关键词:外汇流动性   衡量  
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