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「房产」房贷再融资创09年高!MBS债供给恐飙早盘爆巨量卖压

2020-03-12 14:48:22     一叶知秋   来源: 房贷再融资创新高MBS早盘爆卖压   牛牛财经网

美联储(FED)本月初紧急降息两码,房贷利率随之下滑,屋主锁定低利,上周再融资的申请件数直线窜升。此种情况下,不动产抵押贷款证券(MBS)的供给可能激增,11日早盘MBS一度激烈下杀,涌现全球金融海啸以来罕见的巨量卖压。

「房产」房贷再融资创09年高!MBS债供给恐飙早盘爆巨量卖压

CNBC、The Street、Mortgage News Daily 11日报导,房贷利率一路下滑,引发再融资热潮。全美抵押贷款银行家协会(MBA)11日公布,6日为止当周,30年期固定利率房贷降至3.47%,为2012年12月以来新低。

屋主争相重设房贷利率。和之前一周相比,上周房贷再融资的申请件数跳增79%;和去年同期相比,件数激增479%。再融资指数大增78.6%、至6,418.9点、创2009年4月以来新高。

屋主再融资,新的MBS债券供给恐爆冲,11日早盘MBS出现全球金融海啸以来少见的疯狂卖压。众人大举出清MBS,卖家拼命砍价、推挤出场,价格跳水重挫。这或许是交易者看到再融资案件创高,觉得其他人逃向场外,因此赶紧跟进。MBS跌势,一度似乎拖累公债,不过接近午盘时,买盘现身,MBS止跌回升。

大批屋主再融资,MBS持有者风险大增。房贷再融资之后,MBS会提早偿付,债券持有人会失去好几年的利息收益。风险大增导致MBS价格折价,和价格呈反向走势的殖利率上扬。Inside Mortgage Finance执行长Guy Cecala说:「投资人被现况吓到不在乎殖利率,他们忽视MBS,一心只看公债。」

银行持有MBS 公债避险需求增

华尔街日报6日报导,市场恐惧情绪和美国大型银行对公债需求激增,替债市涨势增添更多柴火。JP摩根(小摩)研究估计,银行需要购入1.2兆美元的美国10年期公债,才能抵销房贷和银行存款的风险。10年期公债殖利率是房贷和商业贷款等的基准,10年债殖利率从开年时的1.9%,一路下探,银行更有必要进行「凸性避险」。

「房产」房贷再融资创09年高!MBS债供给恐飙早盘爆巨量卖压

这是什么意思?利率下滑时,原本申请固定利率房贷的屋主,会进行再融资,以降低每个月的还款额。如此一来,相关房贷与不动产抵押贷款证券(MBS)持有者(如银行),会损失金额较高的支付金流。所以债市大涨时,房贷证券的涨势,往往不及公债或其它种类债券,此种现象称之「负凸性」。

银行会替房贷等资产避险,以减少损失,此时通常会购买公债。近来利率骤降,银行对公债需求激增,这是因为屋主房贷再融资的可能性大增,银行担心付款额较高的固定收益证券,会提前还款,更需要弥补收入缺口。另外,银行的消费存款,某种程度上也有类似情况。金融海啸以来,美国三大银行小摩、美国银行、富国银行名下房贷和消费存款大增。2019年底小摩持有2,150亿美元的住宅房贷,高于十年前的1,430亿美元。富国的存款总额,去年达8,900亿美元,高于2016年的7,870亿美元。美银的存款两年来大增近20%、2019年达9,000亿美元。

收集整理:牛牛财经网
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关键词:MBS   房贷   融资   早盘   卖压  
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