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「外汇」美元指数飙!疫情迫使企业银行大囤现金美元短缺引爆

2020-03-18 14:04:47     牛郎财说   来源: 疫情使企业大囤现金美元指数涨   牛牛财经网

新型冠状病毒肺炎(COVID-19)全球延烧,企业与银行都在囤积美元,借以偿还债务并维系营运,需求大增令美元冲高。营收骤减、债市紧缩以及新冠肺炎对经济带来的隐忧,促使企业把信用额度拉至最大、尽量保有大量现金。即便美联储(Fed)及各国央行已开始携手纾解美元荒,情况仍未见好转。

追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(US Dollar Index,简称DXY)17日跳涨1.49%、收99.58点,创2月20日以来收盘新高。(见下图)

「外汇」美元指数飙!疫情迫使企业银行大囤现金美元短缺引爆

英国金融时报、华尔街日报17日报导,JP摩根外汇策略长Paul Meggyesi表示,「本波衰退是当今最出人意表的一次,这让许多人措手不及、面临美元融资荒。所有产业、每一个国家,都同步面临这场疫情危机的冲击。」

德意志银行全球外汇研究部主管George Saravelos指出,银行也在囤积美元,他们担心企业可能会违约或想要增加借贷金额。如此庞大的需求,代表美元的融资成本会持续攀高,即便Fed已经采取行动想要纾解问题。「我们低估了美元融资压力究竟会变得多剧烈,美元短缺问题恐怕会比当局预期的还要难解决。」

3月17日当天,一项衡量美元需求的重要指标跳增。让交易者躲避货币套利风险的3个月欧元-美元基差交换17日稍早扩大至-1.10个百分点,至少是2012年以来最大差距。日圆-美元的基差交换也出现类似现象。这项指标衡量的是以欧元、日圆作为担保来借贷美元的成本。

与此同时,美元相对于十大工业国(G10)的货币则跳升至少1%。根据Dow Jones Market Data统计,过去六年以来,美元仅有3次同步对多数主要货币(欧元、英镑、日圆、瑞郎)升值超过1%。

Fed紧急注资纾解资金压力

在Fed 17日重新启动金融海啸时期的短期公司债收购行动,买进商业票据(Commercial paper,是一种无担保、由公司发行的短期债务金融工具,通常用于资助应收帐款、存货和满足短期债务)之后,3个月欧元-美元基差交换已收敛至-0.36个百分点。

Fed甫于美东时间3月15日下午5点整宣布,将跟加拿大央行(BOC)、英国央行(BOE)、日本央行(BOJ)、欧洲央行(ECB)、瑞士央行(SNB)携手合作,透过常设美元流动性交换机制,改善流动性的供应状况。

「外汇」美元指数飙!疫情迫使企业银行大囤现金美元短缺引爆

上述央行同意把常设美元流动性交换协议的定价下修25个基点,基于这项决定,新的利率将是美元隔夜指数掉期利率(Overnight Indexed Swaps,简称OIS)加上25个基点。另外,为了让交换额度(swap lines)能更有效地提供期限流动性,上述设有固定美元流动性操作的国外央行,也同意在目前提供的1周期操作之外,加码在每周提供84天期的美元流动性。上述改变会在3月16日当周生效。

不过,Fed跟各国制定的货币交换协议,虽缓解海外银行的美元短缺问题,却无法协助透过商业票据市场发行短债筹资的企业。Bank of America Global Research外汇策略长Athanasios Vamvakidis直指,在Fed 17日宣布收购商业票据之前,该市场已经冻结。「到处都有美元流动性需求,货币交换协议虽满足银行所需,许多企业却并未透过银行纾解流动性问题。」

Absolute Strategy Research首席经济学家Dom White表示,倘若美元借贷成本居高不下,可能会迫使日本银行出售一部分美国固定收益资产。日本银行主要透过交叉货币交换来为这些交易融资。「2008年的教训是,倘若银行需要筹募美元、却无法办到时,势必会引发跳楼大拍卖。」


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关键词:美元指数   疫情  
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