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「财经」霍华马克斯:市场逐渐变得便宜 虽未触底但应投资

2020-03-25 16:02:16     一叶知秋   来源: 市场逐渐变得便宜可投资   牛牛财经网

之前曾预见金融海啸和达康泡沫、备受尊崇的价值投资大师霍华马克斯直指,从当前走势来看、美股尚未完全触底。话虽如此,这并非完全不投资的理由。事实上,只要资产变便宜就该买进、现在确实是投资好时机,即便事后来看或许并非最佳时点。

「财经」霍华马克斯:市场逐渐变得便宜 虽未触底但应投资

橡树资本24日公开了马克斯3月19日只对客户发送的备忘录。马克斯当时在备忘录中指出,美股过去一个月内虽数度出现历史性的单日跌幅,但值得注意的是,几乎每次狂泻、隔天股市就会上涨。这意味着,市场的乐观情绪尚未消失、人们并未全面投降。一般而言,只有当所有人都悲观不已时、股市才算触底。

另一方面,市场也掀起一股现金为王的风潮。长短期部位都被抛出、这的确是混乱与不确定的现象。货币市场基金握有的现金明显增加。这改善了市场展望:人们卖得愈多、手上能出售的部位就愈少,能够在较不悲观时进场的现金也变多了。

马克斯直指,「底部」指的是复苏开始的前一天,想要知道究竟何时能触底、根本不可能。「橡树资本尤其不接受等待市场触底的想法,只要资产变得便宜了、我们就会买进。」

不过,马克斯表示,虽然无法确知市场何时触底,但让市场变便宜条件的确已陆续满足中。以至今为止的跌价及抛售潮来看,他相信现在的确是投资的好时机,即便事后来看或许并非最佳时点。

马克斯并说,没有人叫你今天就投入全部现金,但完全不投资也同样不合理。

事实上,你愈想取得潜在获利、且不介意逐日结算的损失,你就愈该在此时投资。相反地,你愈想避掉中期跌价走势、且不在乎错过潜在获利机会,你应投资的金额就愈少。

那么,完全不投资是否真有其理?马克斯认为,市场底部可能尚未来到,并非全然不投资的理由。

「财经」霍华马克斯:市场逐渐变得便宜 虽未触底但应投资

值得注意的是,两党议员宣称财政刺激方案即将达成共识、再加上美国总统川普誓言要在复活节(4月12日)前重启因为新型冠状病毒肺炎(COVID-19)而遭封锁的经济活动,已使得美国四大指数在周二(3月24日)出现报复性上涨,道琼工业平均指数一口气暴涨超过11%、为1933年以来表现最佳的一天。

马克斯3月16日在接受CNBC专访时曾经指出,股市「反应了最坏情境」,「在美股已较前波高重挫30%的当下(且前波高并非疯狂昂贵),我认为价值的确已经浮现。此时把部分资金投入,并不是一项不理性的举动。」

马克斯并说,「你可以用『恐慌』这个词,但恐慌暗示不理性,我不认为人们现在表现出来的忧虑、一定是不理性的。这是对极端事件的极端反应、并压缩在极短时间内表现出来。」不过,从历史上几个最差的时期来看,他认为本次抛售潮现在只完成60%,不宜把资金都在此刻投入。

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关键词:霍华马克斯   触底   投资  
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