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「股票」黑天鹅作者:纾困=企业好处全拿 亏损纳税人买单

2020-03-28 08:42:58     一叶知秋   来源: 纾困好处利好企业亏损不利纳税人   牛牛财经网

新冠肺炎肆虐全球,波音和航空业者高呼,这是黑天鹅事件,要求政府纾困。《黑天鹅效应》作者塔雷伯与门生Mark Spitznage联合发文痛批,疫情根本不是黑天鹅,企业在好日子时砸钱大买库藏股,出了问题就丢给纳税人买单。

「股票」黑天鹅作者:纾困=企业好处全拿 亏损纳税人买单

塔雷伯和Spitznagel 26日在Medium发文称,许多人说,疫情是黑天鹅事件,出乎意料且难以防范,要是这些人真的看了书,就会知道全球大流行病是「白天鹅」,是发生机率很高的事件,现代社会结构下,严峻的大流行病无可避免。

许多行业要求纾困,2008~2009年的全球金融海啸是前车之鉴,当时的美国财长盖特纳(对抗国会和部份官员,全力替银行家护航。结果亏掉了银行史上全数获利的银行家,不到两年就拿到了空前红利。盖特纳卸任后几年,转往金融业领取优渥高薪。

这是明目张胆的「企业社会主义」,好处产业拿走,经理人背后有纳税人撑腰。换句话说,企业人士留住利润、亏损转嫁给纳税人。其间的不平衡创造出道德风险,就像丢铜板丢到正面、银行家赢,但是丢到反面、不是银行家输、而是纳税人输。这还没算进去量化宽松(QE)膨胀资产价值、加剧贫富不均。别忘了纾困资金来自印钞,相对于纽约超豪华公寓的资产价值,中产阶级薪水将遭压缩。

他们支持拯救航空业等行业,但是这不等于补贴企业股东和口袋饱饱的经理人,制造更多道德风险。拯救航空业是因为航空是公用事业、是必需品,但是企业经理人不是。2006年起,他们就大力呼吁企业应该建立缓冲以备不时之需。为什么要替大买库藏股的公司纾困?这些公司砸钱买自家股票,却不愿留钱应急。替此种企业纾困,等于教训作风保守的公司。

「股票」黑天鹅作者:纾困=企业好处全拿 亏损纳税人买单

美企狂买库藏股大难当头喊没钱

华尔街日报、Barron`s 22日报导,许多行业叫穷,要求政府纾困。但是倘若这些行业把购买库藏股的钱,用来提高职员薪资、或留作储备现金,现在情况会好上许多。左派智库罗斯福研究所经济学家Lenore Palladino估计,2015~2019年,美国三大航空业者逾50%净利用于购买库藏股。饭店业更夸张,希尔顿酒店集团有93%净利用于库藏股、Hyatt Hotels Corp有137%净利用于库藏股、Marriott International更有182%净利用于库藏股。

波音也要求政府援助,麻州大学洛厄尔分校经济学家William Lazonick去年论文指出,2013~2019年波音拨款431亿美元购买库藏股,打压该公司的安全开支、也超过该公司的此一时期的获利。

Barron`s、金融时报、卫报23日报导,许多企业在牛市时大发股息、狂买库藏股,等到真的需要资金时,无钱可用。美企洒钱的情况有多夸张?目前美国政府的疫情援助方案,规模约2兆美元。2017~2019年,标普500企业豪掷逾2兆美元回购库藏股;2019年美企的股息发放率大增4.7%、达4.91亿美元、总额创空前新高。

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关键词:黑天鹅   纳税人   企业  
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