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「外汇」人行势多管齐下防“钱荒”

2020-04-13 09:50:02     莫妮卡   来源: 人行势多管齐下防钱荒   牛牛财经网

综合报道,新冠肺炎肺情“迫降”内地首季经济增速,但今年中国人民银行货币宽松的节奏,似乎走得更快。踏入第二季,宏观政策明显重拳出击,但是分析相信,内地货币政策即使“松绑”,预期继续主打普惠金融“放水”措施,人行相对其他国家央行的大量宽松政策,仍然较为审慎。

「外汇」人行势多管齐下防“钱荒”

中国银行研究院发表第二季报告,预计境内疫情对经济活动的负面冲击将逐渐减轻,但仍存在疫情在全球持续蔓延及“倒灌”的风险,内地经济继续面临多重压力。为应对经济下行挑战以及由疫情引起的就业等潜在问题,建议特殊时期以特殊应对策略,包括货币政策应为经济稳增长“护航”,不断加大逆周期调节力度。

月内料减存息0.25厘

在全球减息潮背景下,人行今年已三度宣布降低存款准备金率(即降准),其中两次分别向达到考核标准的银行及中小银行等“定向降准”,最近一次“放水”更罕有大减超额存款准备金利率一半,即银行缴交法定准备金后的额外资金,自愿存于人行获取利息,亦暂未重提“不搞大水漫灌” 。因此,中外大行料内地将推出更多宽松措施。

日资证券野村相信,人行未来数月将有更多宽松措施,包括下调中期借贷便利(MLF)利率。惟该行提醒,内地没有能力拯救全球经济,因内地疫情仍未走出困境,加上自○八年金融海啸以来,推出多轮刺激经济措施后,现时内地政策空间相对有限。

光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基亦料,人行将再度降准,并实施更多有针对性的借贷工具,包括引导贷款市场报价利率(LPR)下行,以满足实体企业的资本需求。事实上,人行副行长刘国强已强调,绝不会让市场出现“钱荒”,同时需合理满足市场需求。

「外汇」人行势多管齐下防“钱荒”

在内地新一轮潜在减息措施中,五年来有机会首次下调存款基准利率,最为业界关注。渣打银行早前发表报告,指在首季数据疲弱及全球经济衰退影响,估计人行将于四月下调存款基准利率0.25厘,以推动借贷成本下降及提振市场信心,尤其是三月通胀率自高位回落,亦为内地采取更积极减息措施扫除一大障碍。

澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏同样认为,作为内地第二季刺激经济计划之一,人行可能会降低存款基准利率,因这可能大力促进家庭消费,影响货币供应。

救市措施倾向中小企

不过,人行分阶段式的“放水”表现,尚算克制。内地券商华泰期货指,目前政策基调仍以稳为主,人行在三月底下调逆回购利率所释放的宽松预期,相比海外央行的大量宽松政策,依然有限。尽管国务院常务会议在首季最后交易日召开,决定加大金融支持措施规模,但更多是针对中小微企业的范畴,故相信内地货币政策旨在通过激活普惠金融市场,以增加内需,维持向服务产业的经济结构转型。

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关键词:人行  
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