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「债券」全球债务十年膨胀50%!标普:别慌 08年危机不致重演

2019-03-13 16:29:57     杰瑞   来源: 全球债务膨胀   牛牛财经网

2008年全球爆发金融海啸后,在央行实施宽松货币政策救市的带动下,过去10年全球企业、政府及家庭的负债合计大增了50%。不过,标准普尔认为,这些债务造成的系统性风险,可能没有像上一次的金融危机那样严重。


「债券」全球债务十年膨胀50%!标普:别慌 08年危机不致重演


CNBC、ABC News、InvestmentEurope等外电报导,标普12日发表研究报告指出,截至2018年6月为止,全球企业、政府及家庭背负的债务已膨胀至178兆美元、较10年前扩增50%。政府负债成长尤其迅速,如今已达62.4兆美元、成长率为77%。


标普信用分析师Terry Chan表示,全球债务的确比十年前还要高、风险也更大,因为家庭、企业及政府全都承担了更为沉重的负债。不过,即便经济免不了遭遇另一次信用衰退循环,但情况应不致像2008-09年金融海啸那么糟。


这是因为,本波背债的主要是政府,不像上次那样是因民间负债大增、进而导致房市崩溃和严重的经济衰退问题。不只如此,企业负债大增,多数是因为中国企业向中国本土机构借贷增加的缘故,这降低了债务违约问题可能蔓延全球的机率。


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标普直指,虽然杠杆增加了,投资人对西方国家以强势货币(hard currencies,指汇价坚挺、币值稳定且能在国际自由兑换流通的货币)计价的债券充满信心,抵销了违约问题蔓延的风险。除此之外,中国企业很大比例是在国内融资,北京当局有阻止违约蔓延的工具和动机,也能降低风险。


不过,标普仍警告,虽然蔓延的风险比2008-09年低,却依旧高涨。由于利率极低迷的关系,过去十年来,投资人大量涌向投机等级债和非典型固定收益商品,这些市场通常流动性较差、波动较严重,可能在金融市场受到震撼或陷入恐慌时遭冻结。


值得注意的是,债务金额虽明显增加,但相对于整体GDP的比例,却仅由2008年6月的208%上升至2018年6月的231%。家庭变得较为保守,美国家庭的债务过去10年仅上升7%、来到15.3兆美元,欧元区家庭的负债也仅增加4%至34.7兆美元。相较之下,中国家庭负债却狂增716%至6.6兆美元。


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标普较为担心的领域是公司债,尤其是信评较低者。全球企业的债务过去10年增加51%至23.8兆美元,但接近垃圾等级的「BBB」信评公司债却较2008年膨胀170%。分析人士担忧,堕落天使(Fallen Angels,只原本是投资等级、却沦落为垃圾信评的公司债)在难以取得融资的情况下,可能引发违约问题。


标普指出,由于央行采行宽松货币政策的关系,即使是风险较高的公司债,违约率也一直偏低。不过,美联储Fed)及全球央行过去几年开始让货币政策回归正轨,可能对低信评的公司债造成额外风险。

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关键词:全球债务   标普  
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