「股票」阿里巴巴Q4财报超预期，惟面临监管不确定性，ADR周二收跌近4%

据报导，阿里巴巴(BABA US，9988 HK)周二公布2020年第四季财报，其营收年比成长37%，胜过预期。但对于监管单位的强力压制将如何冲击企业未来成长，阿里巴巴却无法给出答案。

阿里巴巴当天表示，公司已建立内部审查的特别工作小组，且积极同正在展开调查的反垄断监管单位就规范遵守积极沟通。据声明，阿里巴巴无法完整评估现行对子公司蚂蚁集团的「纠正」会对业务有何影响。

阿里巴巴的亮眼财报，或完全为现在仍在进行的反垄断调查所压过，公司市值已因此从10月的高点蒸发了逾1,300亿美元。对于阿里巴巴的不确定性担忧是在11月出现，当时监管单位首度挡下蚂蚁IPO，并在之后对蚂蚁展开调查。自蚂蚁IPO突然喊停，阿里巴巴的香港股价至今已大跌逾13%，为恒生指数表现最糟。公司在纽约上市的股价直到周二盘前，都还变动不大。

周二阿里巴巴美国存托凭证(ADR)全日收跌3.85%，报254.5美元；盘后微幅回涨0.51%。

阿里巴巴执行长张勇在周二的会议说道：「蚂蚁集团业务和IPO计画都面临显著不确定性，…一旦调查完结，我们会向市场更新讯息。」

在蚂蚁IPO被迫暂缓后，阿里巴巴创办人马云消失在公众眼前近三个月，直到上个月才透过一段50秒直播视频短暂现身。这段视频的出现，代表着政府接管和公司分拆等最坏情境或不会发生，阿里巴巴股价从此反弹。没有人认为北京会从对于蚂蚁、阿里巴巴，以及其他中国网路巨头的压制行动松手，但阿里巴巴股价的部分回升，显示投资人愿意对赌此打压行动的风险。

张勇在财报会议上，花了很长时间谈论公司的「社会责任」，像是扶植小商家与带动农村消费，也就是国家主席习近平「小康社会」的其中两大目标。

阿里巴巴第四季营收攀升至2,211亿元人民币(342亿美元)，胜过分析师们预期的2,153亿元人民币。公司该季财报净收益则年比成长52%。

阿里巴巴的云端业务，受到了网路、零售和摊销客户的带动，第四季调整后税前息前折旧前摊销前利润(EBITDA)首度转正，营收增长50%。旗下物流部门「菜鸟网络」，营运现金流量也首度转正。

第四季公司活跃客户数增长至7.79亿人，拉动了核心业务38%的成长。去年「双十一」光棍购物节行销，在公司提早宣传，以及提供附加服务下，带给了阿里巴巴750亿美元销售，轻易击败了2019年的同期成绩。即便因为消费落后于工业生产复苏，使得中国2020全年零售销售滑落3.9%，但此网购支出依然上升。

据旧金山八面体(Octachedron)资产管理，如监管单位要求阿里巴巴完全停下其强迫排他策略，都恐会伤及其天猫2021年销售达约十分之一，并要到2022年开始，天猫销售才会有18-20%的恢复。

至于目前，张勇表示，阿里巴巴还有着专门旗舰店，内部某些商家可以在其他平台贩售相同商品。

监管单位的行动，也可能伤及阿里巴巴对抗京东、拼多多等电商竞争者的能力。拼多多的每年用户数高达7.3亿，严重挑战阿里巴巴。字节跳动和获腾讯支持的快手，也打算藉由直播最为线上销售平台，抢食成长的电商市场。

第四季蚂蚁集团贡献了阿里巴巴48亿元人民币的获利，意味着虽然该子公司第三季赚得了145亿元人民币，但在IPO喊停后，获利落后于整个企业一季的金额。作为政府监管的要求，蚂蚁被告知得「整改」其放款、保险和财富管理服务。