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「债券」左右美债近期卖压?鲍尔:SLR是否续松绑近日揭晓

2021-03-18 12:48:49     财经小诸葛   来源: SLR是否续松绑将揭晓   牛牛财经网

美国公债殖利率近来往上跳升,除了经济前景看俏、1.9兆美元财政刺激方案势将增加债券供给外,美联储(Fed)松绑华尔街银行杠杆限制的期限即将于3月底到期,也是原因之一。Fed主席鲍威尔(Jerome Powell)透露,松绑期限是否展延、近日就会公布。

鲍尔17日于联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会后召开的记者会上表示,有关银行的补充杠杆比率(SLR)规定,将于「近日」(coming days)公布最新讯息。

2008年全球爆发金融海啸后,Fed为了避免银行过度杠杆,提出补充杠杆比率(supplementary leverage ratio,SLR),衡量银行资本(即向投资人募集、营利所得的资金)相对于放贷等资产的比率。根据规定,美国大型银行持有的资本,至少须保持在所有风险资产(包括放贷、投资及房地产)的3%以上。这能有效阻止银行在资本水位并未提升之际、承做过多放贷业务。

去(2020)年年初新冠肺炎(COVID-19)袭向美国、导致金融市场流动性骤缩,Fed为宽松救市、于同年4月宣布银行的杠杆限制会暂时松绑一年,将公债、准备金排除在SLR规定的资产类别之外,借以让银行扩张信贷业务,向手上现金吃紧的消费者、企业注入活水。然而,SLR规定仅是暂且放宽,即将于今年3月底到期。

「债券」左右美债近期卖压?鲍尔:SLR是否续松绑近日揭晓

Fed是否继续放宽SLR规定、主要由联邦准备理事会(Federal Reserve Board of Governors)决定,理事会可能于FOMC会议之前或之后动作。若松绑不展延,部分华尔街银行未来几月或许会濒临资本要求临界点,被迫减码公债或不再接受客户存款。(详见此)

Pepperstone研究部主管Chris Weston警告,若SLR松绑规定不展延,金融机构可能会被迫抛售美国公债,进而带动殖利率骤升、对市场造成短暂冲击。

不过,New York Life Investments经济学家兼投资组合策略师Lauren Goodwin表示,SLR规定若不继续松绑,虽可能导致银行难以化解美国公债市场消化不良的问题,但这并未对部位构成重大风险。BofA Global Research美国利率策略长MarkCabana也说,SLR仅是烟雾弹,许多人也许过度担忧这个问题。


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关键词:SLR   美债  
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