「外汇」负利率导致愈来愈多欧洲房贷族获银行倒贴利息

新冠肺炎（COVID-19）疫情来袭后，各国央行纷纷降息提振经济，而在葡萄牙，开始有愈来愈多房贷利率转为负值。不过，房贷客户虽可收到银行支付的利息，在银行存款的客户，如今反倒得支付利息给银行。

华尔街日报25日报导，葡萄牙人Paula Cristina Santos的房贷属于浮动利率，如今下探-0.25%。放款给Santos的银行Banco BPI SA，每个月都会在她的户头存入这笔320，000欧元房贷（于2008年贷款）的利息。3月份，Santos收到的房贷利息为45美元左右，本金还在偿还中。BPI声称，截至目前为止，总计已对所有负利率的房贷支付100万欧元利息。

同样情形也发生在2016年贷了120万丹麦克朗（19万美元）5年期房贷、在哥本哈根北边买房的Claus Johansen身上。扣除付给银行的0.6%行政费用后，今（2021）年1月他的房贷利率变为-0.26%。

欧洲央行（ECB）2014年将利率砍至负值，期望能振兴深陷主权债务危机中的疲弱经济。然而，虽然经济确实有起色，新冠疫情却在2020年来袭、再次重创欧洲。目前欧洲利率仍维持负值、且愈探愈低。这导致愈来愈多葡萄牙、丹麦的房贷利率转负。

里斯本消费者权利团体Deco 2019年估计，葡萄牙有超过3万个房贷合约利率转负。Deco认为，自当时起，数字可能拉高一倍以上。葡萄牙的房贷利率主要跟欧元银行同业拆借利率（Euribor）绑定，2008年当时还有将近5%、如今已下探至历史低附近-0.54%。

话虽如此，丹麦等地的银行，已开始对客户的存款收取利息，声称他们再也无法吸收央行向银行收的利率。

要如何因应负利率环境？

之前曾预见金融海啸和达康泡沫、备受尊崇的价值投资大师霍华马克斯（HowardMarks）2019年曾发表他对负利率的见解。他当时说，海外的负利率，将增加外国人对美国正向殖利率资产的需求，进而推升美元。联准会（Fed）或许得降息，以免美国出口商的外币成本过高、削弱他们的竞争力，从而导致美国经济转弱。

那么，要如何因应负利率环境？马克斯引述英国金融时报2019年8月5日的报导，直指投资人可以到瑞士找一家银行，每年支付1,000元瑞郎租用保险箱。由于瑞士有币值高达1，000瑞郎的纸钞，一个一立方公尺的保险箱，可存放价值10亿瑞郎的实体现金。这比直接把钱存入银行帐户、然后面临0.75%的负利率（等于要支付750万瑞郎的费用）便宜得多。

不想这么做的人，马克斯建议，最可靠的方法也许是购买能创造耐久现金流的资产。有机会创造良好成本收益率的债券、贷款、股票、房地产及企业，看来都是因应负利率时代的合理策略。