「黄金」分析师对金价看法分歧通膨以及殖利率将成为关键因素

英国研究机构凯投宏观首席市场经济学家希金斯（JohnHiggins）表示，美国公债殖利率的上涨将持续对金价构成压力，该行预期美国十年公债殖利率至年底最多可能再上涨50个基点，这也将会带动实质殖利率的攀升，因此该行认为今年底金价将跌至每盎司1，600美元。今年第一季金价下跌9.5%，创下4年来的最大季度跌幅，主要就是受到殖利率攀升的影响。

希金斯指出，今年以来美国长短期公债实质殖利率出现一升一降的分化表现，因美国联准会多次重申宽松货币政策推低了短期公债的实质殖利率，但对于长期通膨以及货币政策回归正常化的预期则是令长期公债的实质殖利率上扬；而本周金价跌破每盎司1，700美元，则显示黄金市场对长期公债实质殖利率更加敏感，因为在以往长短期公债实质殖利率同步表现的时候，是无法观察到其中的差别的。

金拓新闻资深市场分析师威考夫（Jim Wyckoff）表示，本周美国十年公债的殖利率创下14个月来的新高，这也提振了美元的气势，并且对金价造成压力，也使得黄金的短期技术面指标出现恶化。威考夫指出，本周金价创下3周以来的新低，3月份金价的低点每盎司1，673美元成为重要的关键支撑价位，如果金价跌破支撑，可能就会出现更大以及更多的跌幅，进而下探1,600美元整数关卡。

加拿大丰业银行（Scotiabank）3月31日发布的月度报告则仍然维持今明两年的平均金价预估均为每盎司1，850美元不变，称经济增长带动通膨上扬将支撑金价。该行预估今年美国经济可望增长6.2%，此将创下自1984年以来的最强劲增长，2022年美国经济成长也可望达到4.4%。经济强劲增长也将支持更高的殖利率，该行预估至今年第四季，美国十年公债殖利率将升至2.0%。

丰业银行资深经济学家德索尔表示，美国大规模刺激方案将推升通膨，投资人也将再度拥抱黄金作为通膨的避险。不过，相比于金价，银价的表现可能还会更好，这主要是因为白银具有广泛的工业应用，当全球营建以及制造业活动跟随经济复苏而加温之际，白银的需求也将跟着增加，并推动银价的上涨。