「股票」美股创高投资人却恐惧抛股！4.5兆美元现金待进场

即便标准普尔500指数最近频频刷新历史收盘高，研究发现投资人依旧戒慎恐惧，持续逢高出脱股票。

Business Insider报导，美国银行6日发表研究报告指出，上周投资人对美股呈现卖超状态，即便标普500首度突破4千点整数关卡，机构投资者仍成为抛股主力。调查显示，个股成为人们出脱的标的，售股所得则转进ETF。上周美股的卖超额达4亿美元。

美银指出，从该行追踪的金流数据来看，发现投资人喜爱工业、原物料类股，通信服务类股则遭出脱。事实上，整体的售股金额已接近历史高，显示狂热气氛并未席卷市场，这对喜爱反向操作的投资者而言是多方信号。

美银的「牛熊指标」也暗示了同样观点，指标目前仍稳定低于会触发股市卖讯的门坎。

另一方面，CNN编制的「恐惧与贪婪指数」目前虽由「中立」转进「贪婪」，但尚未进入「极度贪婪」的象限。（见图）

值得注意的是，Fundstrat Global Advisors经营伙伴Tom Lee 4日才刚发表研究报告指出，目前场边仍有4.5兆美元的现金等待进军股市，如今各种条件皆俱足（例如3月就业报告优于预期、投资人乐观看待美国经济等），预测股市的大涨态势有机会延续至4月份。

Lee直指，自今（2021）年年初起，有愈来愈多现金退到场边观望，机构投资者如今显得更加谨慎。他说，年初以来，机构投资者的现金余额已上升9%（2，410亿美元），累积至3兆美元之多。除此之外，散户手上也有1.5兆美元的现金。他建议关注有望受惠于经济重启的景气循环类股。

伍德：标普500本益比上看33倍

包括特斯拉（Tesla Inc.）执行长马斯克（Elon Musk）在内的许多人，都对标普估值高到超乎寻常感到担忧。对此，方舟投资明星总裁凯瑟琳伍德（Cathie Wood）认为，只要投资人在变革的年代站对边，就能安然无恙。

马斯克4月5日透过Twitter询问伍德，标普500市值相对国内生产毛額（GDP）的比率（即巴菲特指标）已高到超乎寻常，对此她怎么看？

GuruFocus统计显示，截至4月6日为止，巴菲特指标目前已严重高估。

伍德响应表示，GDP统计方法在工业革命时虽有演进，却似未跟上数位时代。拜生产力之赐，实质GDP成长率应该比经济报告显示的更高、通膨则应更低，暗示盈馀质量显著增加。

伍德说，科技梦在孕育20~30年后，如今终于成为现实，但从方舟研究报告的市场反应来看，许多投资人似乎仍有所怀疑、态度谨慎。市场有疑虑其实是正常的，伍德说她宁愿在人们恐惧时投资、而不是市场疯狂之际。

伍德3月21日曾透过Twitter指出，随着破坏式创新对传统世界秩序带来「创新式破坏」，标普500的本益比很可能会依据2-3%的名目GDP成长率进行调整。倘若美国10年期公债殖利率于2-3%止稳，标普500本益比也可望随之调整至33倍（计算式为1/.03=33）。