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「基金」美成吸金王!全球资金大转向热钱逃离新兴市场重回美国

2021-04-09 11:07:42     一叶知秋   来源: 全球资金逃离EM重回美国   牛牛财经网

美国经济前景大好,引发资金回流潮,热钱逃离新兴市场(EM)重回美国,让发展中国家倍感压力。今年2、3月新兴债市爆发一年来最惨的失血潮,新兴股市也遭激烈赎回。

追踪新兴股市的「iShares MSCI新兴市场ETF(iShares MSCI Emerging Markets ETF,代号EEM.US),周四(8日)上扬0.82%收54.01美元。和2月17日历史收盘高点的57.96美元相比,拉回6.8%。

追踪新兴债市的「iShares JPMorgan美元新兴市场债券指数基金」(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF,代号EMB.US),8日上扬0.58%、收109.88美元。今年以来EMB下跌5.20%。

华尔街日报8日报导,国际金融协会(Institute of InternationalFinance)数据显示,今年2、3月新兴债市出现疫情爆发以来的最猛烈失血潮,这两个月分别净流出30亿美元。其中,南非、印度尼西亚、印度的卖压最为剧烈。发展中国家债市卖压沉重,和债券价格呈反向走势的殖利率弹高。巴西10年期本币计价债券,7日殖利率飙至9.65%、远高于2020年底的6.96%,创2020年3月股灾以来新高。俄国和墨西哥的债券殖利率也飙至一年高点。

不只新兴债市陷风暴,新兴股市也顿失光环,2、3月基金经理人从开发中股市撤资6.7亿美元。市场极度看好美国,资金大转向,资金撤出新兴市场,前进美国。Janus Henderson多元资产团队主管PaulO`Connor说:「全球流动性循环开始转向,今日的新兴固定收益(市场)面迎重大逆风」。他减持新兴市场股票、并给予新兴债市中立评等。

「基金」美成吸金王!全球资金大转向热钱逃离新兴市场重回美国

新兴国家有两大挑战,一个是美国实质殖利率走扬,实质殖利率是计入通膨因素后的公债报酬。以美国10年期抗通膨债券(TIPS)的殖利率估算,3月中实质殖利率一度升至负0.573%,高于去年12月31日的负1.089%,4月7日略降至负0.684%。实质利率越低,新兴市场等风险较高的资产通常表现越好。

另一挑战是美元走强,追踪美元相对于一篮子货币的华尔街日报美元指数显示,今年来美元升值2.3%。美元升值会推升发展中国家偿还外币计价债务的成本,也会打压原物料价格、伤害出口营收,并会增加通膨忧虑。Pictet Asset Management多元资产基金经理人ShanielRamjee说,这是恶性循环,他减持陆股和巴西股票,改买美股

EM升息潮来了巴西调升利率

资金外逃迫使新兴国家必须在经济疲弱时升息,以遏阻货币贬值和防堵通膨升温。路透社先前报导,3月17日巴西央行货币政策委员会(Copom)宣布,会议无异议通过基准利率(Selic)从空前新低的2.00%、升至2.75%。市场原本预期,央行只会升息两码、也就是0.5%。

巴西通膨压力飚升,央行被迫启动紧缩循环。该国12个月通膨达5.2%,远超过央行年终目标值的3.75%。Copom在会后声明表示,升息是货币政策「部分正常化」的开端。声明指出:「Copom成员认为当前情况无须继续实行超级宽松措施…下次会议上,除非通膨预期或是风险平衡出现剧烈变化,委员会将继续利率部分正常化的进程,再次调整(利率)、幅度与本次相同」。


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关键词:资金大转向   新兴市场  
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