「财经」美国通膨可能暂时“偏高”政策调整时机要看经济进展

美联储（Fed）主席鲍威尔认为，随着经济复苏增强、供给吃紧推升部分产业物价，美国今（2021）年可能会暂时出现「有点高」的通膨，倘若通膨压力过高、Fed承诺会设法压抑。

路透社21日独家报导，鲍尔4月8日在一封写给佛州共和党参议员Rick Scott的信上表示，「我们并不希望让通膨明显超过2%，也不打算让通膨长时间高于2%。」他强调，Fed承诺会完成就业最大化、稳定物价的双重任务。

Fed目前每个月都会买进1,200亿美元的公债及不动产抵押贷款证券（MBS），以将利率保持在低档、支持企业雇用与支出。Fed承诺会持续这么做，直到充分就业、2%弹性通膨这两大目标「有显著进展为止」。多数Fed官员认为，这些目标还要花上几年才能达成。

鲍尔8日在信中指出，「Fed未来的政策行动，将基于经济朝目标迈进的实际进展而定。」报导称，这跟鲍尔最近数月的说法一致。也就是说，Fed不会再像六年前那样，只根据预测就决定升息。许多分析人士如今相信，Fed2015年升息的做法是错误的，这导致经济从金融海啸复原的进展轧然中止。

鲍尔并在信中表示，「倘若经济朝就业、通膨目标的进步速度减缓，我们会延长高度宽松货币政策的实施时间。」「相对地，倘若实际的进展速度较快，那么调整政策立场的时间点也会提前。」

鲍尔说，美国不太可能出现高通膨，通膨低迷反倒会伤害美国企业与家庭，限制Fed以宽松货币政策抵销经济冲击的能力。他不认为美国会出现像是60年代及70年代的严重通膨，但倘若通膨压力增温、Fed手边有工具可因应。

鲍尔4月8日就曾在国际货币基金组织（IMF）举办、由CNBC财经新闻主播Sara Eisen主持的远距会议上指出，经济复苏依旧不均、尚未完成，这是非常严重的问题。他重申，即使物价压力很可能增加，但不会太过严重。

鲍尔表示，「我们不认为会出现这样的结果，但央行手边有工具能够因应，若有需要、会设法将通膨率压回2%。最有可能的情境是，这段期间物价会短暂攀高、但通膨不会一直居高不下。」

Fed去（2020）年修改了通膨因应策略。过去Fed若观察到失业率下降、认定就业转强可能推升物价，就会采取预防性的升息行动，避免通膨过热。如今Fed改变作法，允许通膨平均值超过2%一段时间后，才紧缩货币政策。鲍尔2月23日对参议院银行委员会作证时曾表示，「作法改变，代表Fed不会只因就业市况转强就收紧货币政策。」

投资人担心，振兴案恐令物价飙高，进而迫使Fed调升短期利率。对此，鲍尔当时提到，通膨动能确实会随时间出现变化，但不可能一夕改变。「财政支出虽大增、却不会延续数年之久，不认为这将改变通膨动能。」