「黄金」金价与金矿股4月悄悄走升！霸荣：长期实质利率走低

比特币等加密货币价格飙涨，其中比特币更有「数位黄金」之称，令传统黄金黯然失色。不过，金价这个月（4月份）却悄悄走扬，金矿商的股价表现更抢眼，外媒直指，实质利率下降可能是原因。

霸荣（Barron`s）22日报导，实质长期利率（即债券殖利率减去通膨）近来呈现下降走势，这可以从抗通膨债券（TIPS）的殖利率走势看出。TIPS配发的殖利率已经以消费者物价指数（CPI）调整过。

10年期TIPS的实质殖利率今（2021）年稍早大幅走扬，从2月的-1.06%攀升至3月的-0.56%，但此后却一路走低，目前已拉回至-0.78%。

值得注意的是，金矿商加拿大巴瑞克黄金公司4月以来股价跳涨13.18%，表现优于金价约4%涨幅。报导称，巴瑞克的股息殖利率达到1.58%，不但跟美国10年期公债殖利率（22日尾盘来到1.554%）差不多，还能提供债券没有的通膨保护。

纽约商品期货交易所（COMEX）6月黄金期货4月22日收盘下跌11.1美元或0.6%成为每盎司1,782美元，已经连续第5个交易日站上60日移动平均线（季线）。（见下图）

通膨仍是投资人最担忧问题

CNBC 4月21日报导，摩根士丹利（Morgan Stanley，通称大摩）旗下网络券商E*Trade Financial Corp. 4月1-12日对207名可投资资产在100万美元以上的投资人进行调查，结果发现，第二季期间受访者最担心会影响投资组合的因素就是通膨，比例从5%大增至18%。富有投资者的心态无疑转趋保守，68%的受访者虽相信美股Q2仍会续涨，但35%预测涨幅不会超过5%。

受访者开始把目光转向国际市场及房地产，对信息科技类股、健康照护类股的潜质评分一口气下降19%，跟之前超过半数看好的情况大相迳庭。与此同时，对房地产感兴趣的受访者比例则从16%大增至31%。

Altfest Personal Wealth Management分析师Lew Altfest指出，房地产确实很适合这个市场，人们虽然乐观，却也意识到乐观气氛与消费支出可能导致通膨，进而推升殖利率，增加债券相对于股票的吸引力；部分人因为通膨的关系决定收手。