「黄金」美债殖利率触顶回落以及通膨升高将会有利于金价

英国研究机构金属聚焦公司4月21日报告表示，今年以来美国十年公债殖利率的上扬成为压抑金价的主因，因为疫苗接种以及对经济前景的乐观预期将殖利率推上15个月的新高；不过，美国十年公债殖利率在3月份最高达到1.70%之后，本月以来已经出现回落，美元指数也同步回跌，这将会有利于金价挑战每盎司1,800美元的整数关卡。

报告预估，未来美债殖利率对金价的影响将会较为有限，主要因为全球的经济复苏仍不均衡，部分地区的疫情也仍然严峻，这可能使得美债殖利率不太容易再超过3月份所触及的高点；此外，即使美债殖利率再度回升，预期通膨数据将上扬更多，实质殖利率在一段时间内仍将维持在负值水平。美国3月消费者物价指数（CPI）月增0.6%，创2012年以来最大升幅，较去年同期上涨2.6%。

全球的地缘政治情势愈发紧张，包括美国与中国、美国与俄罗斯、俄罗斯与乌克兰，以及中东地区等，这些不安因素预期会为黄金市场带来短期的避险买盘；不过，历史经验显示，地缘政治不安所带动的买盘通常为期短暂，真正影响金价的仍然是全球总体经济的展望。当前来说，包括宽松货币政策以及大规模的财政刺激措施、超低的利率以及实质负利率，还有通膨上扬的隐忧等，将会是在可预见的未来里令黄金投资需求维持强劲的重要因素。

矿业周刊4月21日报导，世界铂金投资协会报告表示，今年来自汽车触媒转化器的铂金需求预估将年增25%至300万盎司，此较疫情以前的水平也将增长约5%，可望创下2018年以来的新高，主要是受到中国与欧洲汽车排放法规愈趋严格的影响，汽车生产商因此使用更多的铂族金属。铂钯铑均用于生产触媒转化器以过滤转化汽车废气，根据全球最大的触媒转化器生产商庄信万丰的数据，平均每一个汽车触媒转化器含有约4公克（0.13盎司）的铂、钯或铑。

近年，钯金与铂金的价差扩大，从2019年的每盎司1,060美元，到2020年的每盎司1,903美元；本周，钯金价格又创下历史新高，主要因为钯金市场长期供给短缺的影响，而两者的价差持续扩大，也使得汽车生产商逐渐使用更多的铂金来替代钯金，预估至2025年，每年将有150万盎司的铂金用于替代钯金。今年，中国与欧洲由于更严格的排放法规的实施，预估将有40万盎司的铂金用于替代钯金。