「股票」美团恐遭罚 交银国际：对营运影响有限

周一(26日)美团(3690-HK)遭到中国国家市场监管总局调查是否有实施不公平的「二选一」等涉嫌垄断行为。交银国际发表报告指出主管机关若认定属实，开罚金额将介于人民币40亿元～120亿元间，对美团营运影响有限。

日前阿里巴巴(9988-HK)才因电商平台实施「二选一」遭开罚人民币逾180亿元，因此美团遭到调查格外受到市场关注。周二(27日)美团(3690-HK)港股开盘下滑2.2%。

交银国际指出根据阿里巴巴案例，认为对美团的判定依据可能为以下几点：

美团在中国外卖市场的市占率。

美团对服务价格及商家流量是否有控制能力。

资金及技术能力。

商家对平台依赖程度及是否依赖平台数据导致高昂的迁移成本。

新进入者的门槛。

是否有「二选一」等违规证据。

而美团方面可以对主管机关提出的有利证明则有：

商家对平台依赖度较低。

商家本身对外卖业务的承接能力有限。

优质或品牌商家对佣金率有一定谈判能力。

美团外卖2020年纯益率只4%，单均盈利人民币0.28元，平台没有因此获得高额利润。

交银国际认为就算最终主管机关确定美国违反反垄断法而遭罚，罚款区间人民币40亿元～120亿元，约2018/19年外卖业务GMV的1%～3%，占净现金比重3%～9%(在最近一次融资后)，对2021年亏损率影响2%～7%。