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「债券」中国地方债低溢价发行势起债市上涨打开政府低成本融资窗口

2021-07-22 09:53:05     小金猪   来源: 中国地方债低溢价发行势起债市上涨   牛牛财经网

「债券」中国地方债低溢价发行势起债市上涨打开政府低成本融资窗口

《彭博》报导,随着中国债券利率大幅下行,部分地方政府正积极压降其债券发行成本,把握因今年地方债总体发行滞后带来的配置需求窗口。

本周以来,湖北省和北京市发行的所有债券的殖利率较对应期限国债上浮15个基点,涵盖的期限扩展到从1年到30年的各种期限。以北京为例,在月初5年期中标利率加点15基点后,本周10年期品种加点也缩小至15基点,国债利率下行和利差压缩叠加之下,中标利率较7月初大降24个基点。

今年6月初,广东省率先将招标区间下限指引设在国债基准上浮15个基点,标志着部分高资质区域开始尝试更低价的发行。此前,自2019年初财政部放宽投标上浮区间以来,地方债发行定价大多较国债殖利率加点25个基点。

澳新银行资深市场策略师邢兆鹏表示,地方债本来就是投资者今年比较感兴趣的品种,主要是由于发行较慢导致大量配置需求还没有得到满足;而降准有利于降低机构的资金成本,使他们购买地方债的动力更足。部分地区此次也是顺势推动更加市场化的定价,降低发行成本从而更好支持经济。

中国央行于7月9日宣布将全面下调存款准备金率,推动国债殖利率快速下行,其中中短端尤甚。与此同时,机构的融资成本也有所降低,回购利率在税期基本平稳、一年期AAA评级的同业存单殖利率也处在约一年低位附近。

而供给方面,中国财政部今年以来放慢了新增地方债发行节奏并谨慎支出。财政部预算司副司长项中新本周表示,截至6月末发行新增地方政府债券1.48万亿元,发行进度较去年有所放缓。邢兆鹏认为,按当前进度,今年新增地方债额度年内能否全部发行完毕还存在不确定性,因此地方债市场供需状况会否扭转也是未知数。

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