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「股票」贝莱德:高通膨时期这两类资产绩效最佳报酬胜股债

2021-08-30 12:01:00     牛郎财说   来源: 房地产和基础建设绩效最佳报酬胜股债   牛牛财经网

担心通膨飞涨吗?贝莱德(BlackRock)指出,历史经验显示,高通膨环境下,房地产和基础建设资产往往会有较出色的表现,绩效优于股债。

MarketWatch报导,贝莱德研究过去20年来,不同成长环境下各类资产的平均年度报酬,发现高通膨环境中,美国与全球房地产、以及全球基础建设,报酬击败股债。不管经济成长率高低,皆是如此。

高通膨高成长年代,各资产类别中,美国房地产表现雄踞榜首,远胜股债。高通膨低成长年代,全球基础建设的报酬居首,表现也优于股债。

贝莱德研究策略集团的美国实质资产主管Steven Cornet表示,高通膨时期,公私营部门对房地产和基础建设类股的投资,绩效优异。实质资产在通膨时期表现出色,部分原因是房租和营收流直接或间接与通膨连动,随着时间过去,现金流会追上通膨。以房地产而言,贝莱德分析标的为商用不动产,包括多户住宅、办公室、零售和工业用地等。

「股票」贝莱德:高通膨时期这两类资产绩效最佳报酬胜股债

贝莱德预测,中期内通膨会升破美国联准会的2%平均目标值,未来五年的通膨可能逼近3%,远超过现在的「平衡通膨率」,但是仍低于1970年代的超级通膨。Cornet表示,如果美国10年期公债殖利率维持在2.5%以下,经通膨调整后的实质利率会停留在负值。他说,通膨环境下,基础建设和房地产资产的殖利率较高,是相当有吸引力的实质资产。

抗通膨债夯!今年报酬撂倒垃圾债傲视各主要债券

美国通膨盘桓在逾十年高点,投资人涌向抗通膨债券(TIPS)避险,让TIPS成了债市最耀眼的明星,今年迄今报酬击败美国各种主要债券,就连垃圾债(即高收益债)也望尘莫及。

金融时报本月18日报导,巴克莱(Barclays)追踪TIPS的指数显示,计入债息收入后,今年来TIPS的总报酬达3.9%,不只优于美国政府公债和高评等公司债的负报酬,就连高风险高报酬的垃圾债也被甩在后头。今年至今,垃圾债总报酬为3.6%。

美国银行(BofA)整理EPFR数据显示,TIPS基金已经连续38周吸金。物价涨不停,主因经济重启的飚升需求,碰上供应链瓶颈,导致万物齐涨。尽管7月份美国消费者物价指数CPI)的年增幅放缓至5.4%,不少人仍认为通膨压力难消。


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关键词:高通膨   贝莱德  
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