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「基金」欧洲央行会议之后 还有什么看头?

2019-03-15 10:23:23     Nancy   来源: 欧洲央行会议结束后的看头   牛牛财经网

上礼拜欧洲央行举办利率决策会议,除了维持较宽松的货币政策之外,更下调今明两年的经济预测。消息一出之后,欧洲股市下跌,反应的是市场更关注目前欧洲区域基本面,而不是宽松的政策。然而,有一关键因素可能可以让欧洲股市重回 2018 年 12 月底以来的强势,会是什么呢?


「基金」欧洲央行会议之后 还有什么看头?


1.欧洲央行会议重点整理

此次开会的重点有三项,总的来说,货币政策持续维持宽松,而且如先前市场预测,开始重启新一轮 TLTRO(定向长期再融资操作)。

针对此次开会的重点整理如下:

1)利率决策和资产购买计划

维持主要再融资利率于 0.0%、隔夜贷款利率于 0.25%、隔夜存款利率于 - 0.40% 不变。

只要为维持有利的流动性及一定程度的货币宽松,欧洲央行倾向在资产购买计划债券到期时,持续将本金进行再投资直到升息后一段时间。

2)下调今明两年经济成长率和通膨目标

将 2019 年经济成长由原先的 1.7% 下调至 1.1%,2020 年则由 1.7% 下调至 1.6%。2019 年预期通膨由 1.6% 下调至 1.2%,2020 年由 1.7% 下调至 1.5%。

3)重启新一轮 TLTRO

透过新一轮 TLTRO 欧洲央行可以对特定商业银行提供长期低利贷款,以利为实体经济注入更多资金,盼最终达到活络经济的效果。

2. 提振股市要看美元脸色欧洲央行推出新一轮的刺激政策后,给美国也必须持续相对宽松政策的压力。

美国预计将于 3 月 20 日召开利率决策会议,目前市场预计到年底前维持目前利率的机率高达 77.7%,而降息一码的机率已经提高到 20.1%。

如果此次美国利率决策会议不如市场预期鸽派,令美元表现更为强势,欧股反弹就要再等一等。

下图在过去美元走弱的时候,欧股大部份时候表现不错(除了 2015 年年中希腊债务公投后,欧股表现受压,欧股走势与美元脱钩)。因此,如果美元受联准会更为鸽派的态度催化,表现较为弱势的话,则对欧洲股市有利。欧股要吐气,需待美元强势障碍消除


「基金」欧洲央行会议之后 还有什么看头?

资料来源:Bloomberg此资料仅为历史数据模拟回测,不为未来投资获利之保证,在不同指数走势、比重与期间下,可能得到不同数据结果。

3.相较美国高基期,欧洲经济多项分项改善

以花旗经济惊奇指数相减的差额,可以看出来欧洲近期相较于美国经济状况,虽然还是负值,但近三个月已由 - 87.1 缩小至 - 15.1,显示欧洲经济有部分状况开始改善,2 月份的许多数据分项有小幅反弹。

但短期面对 5 月份欧洲议会即将面临选举的政治不确定性因素,根据 2 月份德国画报最新的民调统计结果,右翼政党席次可能再翻倍,提升刺激和福利政策被推行的可能性。

欧洲相较美国经济状况,有落底迹象


「基金」欧洲央行会议之后 还有什么看头?

资料来源:Bloomberg 此资料仅为历史数据模拟回测,不为未来投资获利之保证,在不同指数走势、比重与期间下,可能得到不同数据结果。

基金操作上,建议如下:

欧洲政策催化剂可期,进场还得停看听。

2014 年下半年欧洲央行推行 TLTRO 开始,确实看见欧洲家庭信贷增加,但非金融企业贷款额度却表现温和。主因来自欧洲经济成长动能失速,后续不论是欧洲议会选举或接下来的美联储态度,都将影响欧洲股市未来走势。在目前经济数据尚未透露经济状况全面转好的迹象前,投资人应该保持谨慎,避免对赌任何一种短期不确定性的投机行为,以较为稳健的全球平衡型或较为分散的全球股票基金做主要配置。

收集整理:牛牛财经网
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关键词:欧洲央行  
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